Kripto paranın en önde gelen bankalarından biri olan Silvergate’in başı büyük belada. Varoluşsal bir sorun olabilir.
Silvergate kriptoda başlamadı. Emlakta başladı. Ancak Ocak 2014’te banka Bitcoin’e sıçradı. kararsız bir yıl – Bitcoin, yıla 770 dolardan başladı ve Aralık ayında 300 doların üzerinde kapandı. “O zamanlar bu büyüyen bitcoin alanına hizmet sağlamak için oluşturulan şirketlerden bazıları, çoğu banka hesapları bulmak ve sürdürmek için mücadele etti” dedi. Haziran 2022 bölümünde Silvergate CEO’su Alan Lane çok garip İnternet. “İşte burada başladık.”
Lane 2022’de “Her şeye sahibiz” dedi. “Hepsi önemlidir.”
Bankacılığa odaklanan şirketler – bazı tüketicilerle çalışan diğer şirketler. Örneğin, DCG’nin şu anda feshedilmiş kripto kredi yan kuruluşu Genesis, Silvergate’in ilk müşterilerinden biriydi. Banka, Coinbase, Gemini ve Kraken gibi kripto şirketlerinin 7/24 dolar cinsinden işlem yapması için bir yol olan Silvergate değişim ağını oluşturdu. Lane, 2022’de “her şeye sahibiz” dedi. Disiplin konusunda ciddi olan herkes.”
Lane’in müşterileri arasında: FTX. Federal savcılar şimdi Silvergate’in rolünü araştırıyor Sam Bankman-Fried’in Bankacılıkta Yıkılmış İmparatorluğu. Sonuç olarak, FTX’in düşüşü diğer Silvergate müşterilerini korkuttu Bankaya 8,1 milyar dolar aktı: Mevduatın yüzde 60’ı sadece bir çeyrekte çekildi. (“Büyük Durgunlukta kapanışın ortalama banka deneyiminden daha kötü” bu Wall Street Gazetesi (faydalı bir şekilde açıklanmıştır.)
Kazanç dosyalamasında Silvergate’in sonuçlarını bulduk Geçen çeyrek mutlak köpekler vardı, 1 milyar dolar zarar. Ardından, 1 Mart’ta Silvergate sürpriz bir düzenleme başvurusu yaptı. Aslında, diyor ki, Çeyrek sonuçları vardı Daha da kötüsüVe Bankanın faaliyette kalabileceği açık değil.
Cevap olarak, CoinbaseGalaksi Dijital, Crypto.com, DaireVe kutular Silvergate’i kullanmayı bırakacaklarını söylediler Diğer, daha az önemli müşteriler. Tartışmalı stablecoin Tether’in bankacılıkla ilgili kendi sorunları var. Silvergate’i kullanmamanızı hatırlatmak için açılır.
“Silvergate iflas ederse, finans ve piyasa yapıcıları denizden daha da uzaklaştıracak.”
Müşterilerden oluşan bir çamaşır listesi, Silvergate’in sıkıntılarının neden korkutucu olduğunu açıklamaya yardımcı olur. Çok az banka çok riskli olduğu için kriptoya dokunacak ve çoğu geleneksel banka kripto müşterilerinin 7/24 dolar cinsinden işlem yapmasına izin vermeyecek. Kripto hızında hareket eden bir bankaya erişim nadirdir ve bunu yalnızca bir Amerikan bankası yapabilir.
“Silvergate iflas ederse, finans ve piyasa yapıcıları denizden daha da uzaklaştıracak” Ava Labs Başkanı John Wu söyledi Baron’un. Sorun, finansal tabirle likidite olarak adlandırılan gerçek nakit dolarlara geçmenin ne kadar kolay olduğudur. Düşük likidite, işlemleri daha zor hale getirir. Wu, bir işlemin beklenen fiyatı ile uyguladığı gerçek fiyat arasında zaten geniş bir boşluk olduğunu söyledi.
Yani Silvergate’in sorunları tüm kripto endüstrisinin sorunu.
Silvergate’in SEN’i, kudretli dolardan (ve kudretli eurodan) kriptoda önemli bir giriş ve çıkış rampası. Lane, 2022 yılına kadar tüm “düzenlenmiş, ABD doları destekli stablecoin ihraççılarının” Silvergate’te bankacılık yapacağını söyledi.
Ancak Circle, Paxos ve Gemini tarafından çıkarılan stablecoin’ler için SEN, birileri Silvergate banka hesaplarına bir dolar yatırdığında verilen tokenleri yaratmanın ve yakmanın anahtarıdır, dedi Lane.
“Biz bu kritik altyapıyız.”
Silvergate, kripto için bir geçiş noktasıdır. Stablecoinler en azından dolar ile destekleniyor teorik olarak Nakit veya nakit gibi varlıklar bir yerde saklanır. (Tether’in tartışmalı olmasının nedeni, rezerv bakiyesi ve değeri hakkında soruların olmasıdır.) Silvergate’in görevi, birisi USTC’ye bir dolar koyduğunda bir jeton yaratmak ve birisi bir dolar çıkardığında jetonu yakmaktır. Lane 2022’de “Herkes çevreden çıkıp bu kritik altyapı olan paraya girmek istiyor ve bu dolarlar Silvergate’ten geçiyor” dedi.
“Oldu” dediğimi fark edeceksiniz. Çünkü 3 Mart’ta, Silvergate, SEN’in askıya alındığını duyurduHemen etkilidir.
İşlemin dolar tarafı, Silvergate müşterilerinin birbirlerine ve parayı almak isteyen herkese ödeme yapmak için bankada bir miktar nakit tutması gerektiği anlamına gelir. Silvergate burada para kazanmak için birkaç şey yapabilir. Merkez bankasında bir aylık Hazine bonosu satın almak ve onu bir gün olarak adlandırmak güvenlidir.
Şimdi, bu finans olduğuna göre, daha fazla risk almak, daha fazla kar demektir. Görünüşe göre Silvergate tahvilleri satın almış. (kenar Favori Matt Levine Bloomberg İşte nasıl çalıştığına dair derinlemesine bir analiz (kanlı ayrıntıları istiyorsanız.) Sorun, tahvillerin çok riskli olması değildi — FTX, dolar cinsinden kitlesel bir çıkışı tetikledi ve Silvergate birdenbire bir tomar nakit bulmak zorunda kaldı. Ne yazık ki borçlarını ödemek için tahvillerini zararına sattı. İronik bir şekilde, tahviller çok güvenliydi – “Mudileri paralarını Silvergate’te tutsaydı, tahvilleri geri ödenecek bol miktarda nakitle olgunlaşırdı” diyor Levine.
Silvergate, işlemleri için giriş ve çıkış rampası görevi görmenin yanı sıra, sabit paralara dokunmanın başka bir yoluna da sahip. Ocak 2022’de Facebook, daha sonra Time olarak yeniden adlandırılan feshedilmiş stablecoin girişimi Libra’dan varlıklar satın aldı. O sırada Silvergate başlatılacağını söyledi. Diem yıl sonuna kadar satışa sunulacak. Hedef bir dijital ödeme ağıdır.
Silvergate tarafından sunulan diğer hizmetlerden biri Bitcoin’e karşı dolar ödünç verme yeteneği. Şimdi, Silvergate Ocak ayında dedi Dördüncü çeyrek kazançları, “SEN kaldıraçlı kredilerimizin tümü, hiçbir kayıp veya zorunlu tasfiye olmadan beklendiği gibi performans göstermeye devam etti” diyor. Belki bu krediler iyidir! Silvergate, başka yerlerde istisnai derecede tehlikeli bir şey yapmış gibi görünmüyor.
Ancak bitcoin’inizi dolar kredisi almak için kullanmak istiyorsanız, bence bu daha da zorlaştı.
Silvergate’in kriptodan önce bir hayatı vardı: Bu, Güney Kaliforniya’daki gayrimenkul anlaşmalarına odaklanan küçük bir bankadır. O zaman, 1 milyar dolardan fazla mevduatı yoktu. Finans Zamanları. Ve Silvergate depozito istiyor. Lane, şirketi kriptoya yönlendirirken, işi de yükseldi. 2021’de Silvergate’in değeri 10 milyar doları aştı. bu Banka 2019’da halka açıldı Hisse başına 12 $ ve 2021’de hisse başına 200 $’a yükseliyor. (Hisseler 3 Mart’ta 5,77 dolardan kapandı.)
Kripto, bankacılık için bir roket gemisi olduğundan, gayrimenkul daha az odak noktası oldu. Ancak bu emlak bağlantısı, 2022’de Silvergate için kullanışlı oldu. Yılın son çeyreğinde, Silvergate, federal konut kredisi bankalarından en az 3,6 milyar dolarlık finansman aldıİlk önce ipoteklerle ilgilenen 1930’lardan kalma bir sistem.
Bunun bedelini ödemek için Silvergate daha fazla tahvil sattı. İdeal değil ve Silvergate’in başının belada olmasının nedenlerinden biri de bu. “Eğer bir bankaysanız, yanlış yöne işaret etmek istemezsiniz, çünkü kendi kendini gerçekleştiren bir hal alır.” yazar BloombergLevin’de. Aslında, Silvergate’in temel müşterilerinin birçoğunun gözünün korkmasının nedeni de budur. Levine, bazı düzenleyicilerin kripto bankacılığıyla ilgilenebileceğini düşünüyor.
Aslında yargı zaten ilgileniyor. Silvergate’teki garip işlemlerle ilgili bazı sorular var.
Örneğin finans. Bağımsız kolu Binance.US, ticaret firması Merit Peak Ltd.’ye 400 milyon dolardan fazla transfer yaptı. Reuters bildirildi. Şirket, Binance CEO’su Changpeng Zhao tarafından yönetilmektedir. “Ardından Binance.US CEO’su Catherine Colley, 2020’nin sonlarında Binance’in finans yöneticisine yazarak transferler için bir açıklama istedi, bunları ‘beklenmedik’ ve ‘kimseden bahsedilmedi’ olarak nitelendirdi.” Reuters yazdı Bu transferler Silvergate’in özel ağı SEN’de gerçekleşti.
Bu, Silvergate’in FTX çevresinde karşılaştığı bazı sorunlara benzer. Bankman-Fried’in sahibi olduğu bir ticaret şirketi olan Alameda Research, 2018’de Silvergate’te bir hesap açtı. Bankman-Fried, Alameda hesaplarını FTX fonları için kullandığını itiraf etti.
Silvergate yanlış bir şey yaptı mı bilmiyorum. Belki de değildir! Ancak merkez bankaları soru sormaya mı başlıyor? Bu bir baş ağrısı ve dikkat dağıtıcı. Bu, sorunlu bir bankanın ihtiyacı olan son şey.
Silvergate ile bankacılık yapan şirketlerin çoğu burada nasıl minimum riske sahip olduklarından bahsediyor, ki bu tarihsel olarak pek de iyi bir işaret değil. (Görmek: Bankman-Fried’in kötü şöhretli “FTX iyidir. Varlıklar iyidir, ”diye tweet attı.)
Ama biliyor musun? Bu özel durumda, onlara inanma eğilimindeyim. Birincisi, Silvergate’ten ayrılan para zaten var. Ancak ikincisi, Silvergate kripto için doğrudan geçiş bankasıdır; Rezerv tutmaz ve faiz ödemez. Buradaki sorun, bazı borsa veya stabilcoin müşterilerinin büyük bir para kaybına uğraması değildir. Bankacılık, kripto şirketleri için daha da zor.
Bankaların kripto endüstrisine ciddi ihtiyacı var. Ancak Silvergate’in rakipleri Metropolitan ve Signature, bozgundan önce sahadan çekiliyordu. Büyükşehir Ocak ayında söyledi Kriptodan tüm yolu almak. Aralık ayında Signature ayrıldığını söyledi Dijital varlıklarla ilgili fonlarda 8 milyar ila 10 milyar dolar arasında eleyin.
Silvergate’in bunu atlatıp atlatmayacağından emin değilim. Ancak kriptodan dolara ve kriptodan dolara geçmenin daha zor hale geldiğinden şüpheleniyorum. Silvergate likidite ile ilgilendi ve Likidite sorunu çözüm sorunu haline geliyor Çok hızlı. Tüm kripto endüstrisi çok zayıfladı.
